點擊這里給金令牌獵頭顧問發消息
 河南河南快三开奖结果查询今天 金令牌獵頭 十佳職業經理人評選 最佳雇主評選 加入俱樂部 《職業經理人周刊》 會員區   薪酬調查報告登錄 簡體 
Rss訂閱
醫藥醫療獵頭
河南河南快三开奖结果查询今天 >> 經理人資訊 >> 醫藥醫療 >> 焦點企業對話 >> 正文

河南快三投注技巧:研發費僅占營收2% 泰格醫藥“分拆”美購方達控股二次沖關香港IPO為哪般?


  《職業經理人周刊》   獵頭班長v微博   微信:AirPnP   2019/5/22
河南河南快三开奖结果查询今天
河南河南快三开奖结果查询今天 www.vucbq.icu 獵頭|自助獵頭
兼職|推薦人才

(chinatimes.net.cn)記者胡金華 見習記者 ??帕?上海報道

國內A股醫藥上市公司正掀起分拆子業務赴港上市風。

河南河南快三开奖结果查询今天
金令牌搜索企業 職位 經理人 專訪 社區 會員
(新藥/仿制藥)-研發系統-制劑部負責人CSO 50-70萬北京 成都
醫療行業融資租賃公司副總經理60-70萬北京
FT500上市公司健康醫療電商板塊CEO150-200萬 北京 杭州
國內知名醫藥-全國銷售總經理150-180萬北京 上海
知名醫藥企業--電子商務CEO100-150萬北京 河北
知名大型健康產業集團總部投資總監60-80萬北京 上海
知名生物工程公司-動物疫苗研發總監40-50北京 上海
遠程醫療互聯網產品總監 35-40萬北京 上海

前腳剛有與A股主板醫藥巨頭恒瑞醫藥(600276.SH)旗下有千絲萬縷關系的豪森藥業在今年 4月11日在港交所重新提交包含2018年財務數據的招股說明書;后腳就有創業板上市機構泰格醫藥(300347.SZ)旗下子公司方達控股(Frontage Holdings Corporation)欲沖刺港交所。

“5月3日港交所公布的是方達控股聆訊后資料集為草擬版本,當中所載資料并不完整,亦可能會適時作出更新,如果一切順利,方達控股將于今年6月正式登陸港股?!?月11日,泰格醫藥兩名資深工作人員告訴《華夏時報》記者。

然而,記者查詢資料發現方達控股是2001年在美國成立的一家在全球制藥業聲譽極佳的合同研發組織(CRO),其在2014年8月被泰格醫藥以3億元人民幣收購,并很快成為泰格醫藥的重要業務板塊和現金奶牛。時隔五年之后又被泰格醫藥“分拆”赴港上市,在其財報中又顯示,在2016年至2018年,公司的研發費用分別僅有48萬美元、130萬美元和169萬元,僅占營收的0.98%,1.85%和2.0%,而營銷費用卻分別高達189萬美元、157萬美元、258萬美元。

這也是方達控股二度沖關香港IPO。

二度沖關

根據資料顯示,方達控股于2018年6月29日向香港聯交所遞交了上市申請文件;2018年11月9日,中國證監會國際合作部表示對方達港股上市事宜無異議;2018年11月23日,方達發行上市保薦人收到香港聯交所向其發出的信函,指出香港聯交所上市委員會已審閱方達的上市申請,但后來失效了;2019年3月8日,方達向香港聯交所遞交了更新更正后的上市申請文件,發起了二次沖關。

在泰格醫藥全球33家子公司中,為何獨獨選擇拆分方達控股赴港上市?《華夏時報》記者就此致電泰格醫藥董秘辦,被告知“公司目前正處于上市前敏感期,不方便發表任何意見?!?/span>

“作為業界知名的要赴港上市的全球性CRO公司,年度研發費用卻僅占總營收的2%,比國內對高新技術企業最低3%的要求都還低,方達控股是否為自己聲稱的研發型企業恐怕要打個問號。方達欲赴港股上市,研發費用如此之低,重銷售而輕研發,這一點信息披露會對它非常不利,而且即使在香港上市了,市場表現也不會太好,投資者應該會看清楚它的財務報表?!?月12日,經濟學家余豐慧對《華夏時報》記者分析指出。

泰格醫藥和方達控股的“姻緣”要追溯到2014年。當年5月7日,泰格醫藥宣布其全資子公司香港泰格擬以5025萬美元現金支付方式,收購美國方達控股69.84%的股權。

如是金融研究院高級研究員葛壽凈對此分析,泰格醫藥在中國和亞太地區臨床試驗方面的優勢與方達控股在中美兩國生物分析和CMC產品研發服務方面的優勢形成互補,兩者的結合可以為客戶提供一個從臨床前研究到后期臨床試驗的一站式服務平臺。

而《華夏時報》記者根據更新后的方達控股招股說明書了解到,方達公司2016年、2017年及2018年的營業收入分別為4864萬美元、7025萬美元及8311萬美元,凈利潤分別為665萬美元、1016萬美元及1124萬美元。其2018年的營業現金流收入、凈利潤及經營性現金流同比增速分別達18.31%、10.52%、235%。相比較而言,同被并購的北醫仁智和捷通泰瑞澤表現得不盡如人意,而在美國收購的康科德(Concord)公司,將方達醫藥的毛利潤直接拉低。

與此形成對比的是,國內CRO行業另一巨頭藥明康德美股私有化回歸國內A股時,市值僅210億元,但通過拆分旗下子公司赴新三板和港股上市后,其總市值達到1700億元。

余豐慧也分析指出,泰格醫藥拆分方達控股到香港上市有很大一個原因是為增加整個泰格醫藥整體的市值,作為一個上市公司,市值越大說明自身實力和抗風險能力越強。泰格此舉和藥明康德從美股私有化回歸國內A股后拆分旗下子公司赴新三板和香港上市有異曲同工之妙。

泰格隱憂

在業內人士看來,在2012年,泰格醫藥登陸創業板,如今時隔7年又要分拆旗下業績優良的子公司赴港上市,泰格醫藥看似又要步入一個高光時刻。但上市的光環掩藏不了泰格醫藥發展的隱憂,成立于2004年的泰格醫藥能發展到如今的規模,仰賴于其在全球范圍內的頻繁并購。

5月14日,《華夏時報》記者通過梳理發現,從 2009年開始,泰格醫藥就開啟了國內國外并購的步伐,截至2018年,其先后收購了美斯達、北京康利華、方達控股、上海晟通、北醫仁智、韓國DreamCIS、捷通泰瑞、美國太陽藥業、康科德(Concord)等數十家公司。

并購之路使得泰格的發展可謂“一路高歌”。自其2012年創業板上市以來,表現出強勁發展態勢,2014年營收達到6.25億元,2017年達到16.87億元,3年復合增長率為39%。2014年歸屬凈利潤1.25億,2017年為3.01億,3年復合增長率為34%。在中國整個CRO行業普遍20%左右的增長率下,泰格醫藥實現了30%以上的增長。

2018年,泰格醫藥交出了一份靚麗的答卷,全年營收23.01億元,同比增長36.37%;凈利潤4.72億元,同比增長56.86%。進入2019年,泰格醫藥的營收和凈利潤還在保持高增長態勢。其第一季度財報顯示,公司于今年第一季度實現營收6.09億元,同比增長28.69%;實現歸屬上市公司股東凈利潤1.46億元,同比增長51.72%;實現扣非歸母凈利潤1.12億元,同比增長61.26%。

但也正是因為近幾年來的頻繁并購,泰格醫藥2017年末商譽已經達到10.49億元,占凈資產的37%,由于并購的北醫仁智未能完成業績承諾,2017年已計提1000萬元的減值,2017年捷通泰瑞僅實現業績承諾的43.81%,也存在著商譽減值的問題和風險。

一位不愿具名的大型券商醫藥行業分析師告訴《華夏時報》記者,泰格醫藥過去動輒70倍以上的市盈率都是建立在外延并購的基礎上的,這種模式未來能否持續還需關注,與此同時,外延并購是否已經在泰格醫藥真正形成了協同效應也需要重新審慎思考。

一面是泰格醫藥不停的全球并購業務,如今旗下的方達控股也在通過并購做大規模。在2018年4月,方達控股以431.7萬美元全資收購美國一家主要以提供安全及毒理學服務為主的公司康科德(Concord)。方達控股收購該公司的初衷是希望其能夠幫助泰格醫藥集團擴大安全及毒理學服務的收入來源,進一步完善公司在美國市場的臨床服務測試供應,不料最終卻成“敗筆”。

根據方達控股的財報顯示,康科德的并表雖然使得方達醫藥營收上升,但并表后的毛利潤直接被拉低5.82個百分點,這也說明該部分業務在2018年是處于虧損狀態的。

“目前方達控股再將這塊兒業務出售去的可能較小,只能將錯就錯,迎難而上。為了保證康科德的設施能以最大產能運營,方達需對其進行大規模翻新及升級。此次方達若能順利上市,方達極有可能拿出募集資金中的一部分用于康科德設施的翻新與升級,在方達控股目前這個遞表上市的關鍵時間點,這筆并購顯然有些不合時宜,在一定程度上會拖累方達控股?!鼻笆鋈譚治鍪χ賦?。

(來源:華夏時報)


我們尊重原創者版權,除非我們確實無法確認作者以外,我們都會注明作者和來源。在此向原創者表示感謝。本網轉載文章完全是為了內部學習、研究之非商業目的,若是涉及版權等問題,煩請聯系 [email protected] 或致電 010-85885475 刪除,謝謝!

發表評論:
主題:
內容:
匿名發表 驗證碼: 登錄名: 密碼:   個人 企業
發帖須知:
一、請遵守中華人民共和國有關法律法規、《全國人大常委會關于維護互聯網安全的決定》《互聯網新聞信息服務管理規定》。
二、請注意語言文明,尊重網絡道德,并承擔一切因您的行為而直接或間接引起的法律責任。
三、管理員有權保留或刪除其管轄留言中的任意內容。
四、您在本站發表的言論,本站有權在網站內轉載或引用。
五、發表本評論即表明您已經閱讀并接受上述條款。
金令牌獵頭
企業找獵頭   職業經理人找獵頭
醫藥醫療行業相關資訊
更多>> 
醫藥醫療行業相關職位
更多>> 
醫藥醫療行業相關企業
十大獵頭公司推薦金領職位
關于我們 | 招聘獵頭 | 獵頭 | 自助獵頭 | 懸賞招聘 | 十佳職業經理人評選 | 年度最佳雇主評選 | 會員登錄 | 企業 | 職位 | 設為主頁
聯系我們 | 法律聲明 | 搜索 | 獵頭招聘 | 獵頭公司 | 《職業經理人周刊》 | 河南河南快三开奖结果查询今天 | 沙龍活動 | 資訊 | 刊例 | 收藏本站
Copyright® 版權所有  獵頭服務 微信:AirPnP   TEL:010-85885475   E-MAIL:club@execunet.cn
京ICP備05025905號   京公網安備110105001605
河南河南快三开奖结果查询今天 獵頭顧問